Produtos de previdência complementar reduzem tarifas para competir

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A competição por tarifas mais baixas chegou também aos produtos de previdência complementar. Além das altas taxas de administração, os bancos cobravam ainda taxas de carregamento, que comiam um percentual do valor investido e resgatado pelo investidor em cada aplicação.

Essa taxa já não era cobrada por seguradoras independentes, o que tem feito grandes bancos perderem participação de mercado, ainda que de forma marginal, já que eles dominam o mercado de previdência complementar.

"A motivação aqui é outra. Foi uma decisão do Santander de se posicionar como um banco de previdência, de mudar seu patamar de captação", afirma Gilberto Abreu.

Os grandes bancos demonstraram, porém, preocupação com a isenção quase completa de tarifas nas corretoras, com a chegada da estratégia à renda variável.

"Temos estudado precificação -é um assunto prioritário definir preços adequados considerando o novo cenário econômico, mas vamos determinando a ordem das nossas ações", afirma Sanches, do Itaú, que vê a redução das tarifas em nichos de corretoras.

 Executivos do Bradesco dizem que modelos de "negociação a zero" geram preocupação.

"Qualquer prestação de serviço pressupõe lucro. Temos a preocupação do que estamos oferecendo para o cliente e de onde está nosso retorno. Num modelo com tudo zerado, tem que avaliar até onde vai levar, porque o mercado pode estar indo para algum caminho que não é saudável", diz Cassiano Scarpelli.

Sócio do escritório Mattos Filho, Marcio Soares, diz que a prática de zerar tarifas dificilmente poderia ser considerada concorrência predatória. Para ele, o que existe é uma concorrência bastante agressiva, competitiva.

Wellington Lopes de Souza, professor de finanças do Ibmec/SP, explica que a isenção de tarifas é tradicional em casas do exterior e que, no Brasil, criará um novo processo de consolidação no setor.

Fonte! Chasque (matéria) veiculada no caderno Empresas e Negócios do Jornal do Comércio de Porto Alegre (RS), ediçãoa do dia 08 de outubro de 2018.

Corretoras zeram taxas de operações para deixar bolsa mais atrativa

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Em mais um passo na disputa por pequenos investidores, corretoras independentes anunciaram há pouco que deixarão de cobrar taxas de corretagem para operações em bolsa. Com a decisão, elas levam para a renda variável a disputa de mercado já consolidada em investimentos de renda fixa - o mais visível é o Tesouro Direto, cuja isenção de tarifas em corretoras forçou grandes bancos a rever suas taxas.

Entre as casas que anunciaram a isenção da taxa de corretagem em Bolsa estão a Modalmais, corretora ligada ao Banco Modal, e a Clear, comprada pela XP em 2014. Ambas têm operações robustas e outras fontes de receitas que podem ajudar a minimizar a queda da arrecadação com corretagem.

Rodrigo Puga, diretor-executivo da Modalmais, explica que a adesão à corretagem zero é uma opção do cliente, que passaria a pagar um valor maior de mensalidade para usar a plataforma online de investimentos, que oscila entre R$ 20,00 e R$ 250,00 por mês, de acordo com o serviço contratado pelo investidor. Na prática, a corretora manteria sua receita mesmo oferecendo a isenção na corretagem.

Em seu site, a Clear informou inicialmente que suas receitas viriam do rendimento dos recursos parados na conta dos clientes (sistemática parecida com a que ocorre nos grandes bancos) e das multas cobradas de investidores que deixam saldo negativo na conta. A informação foi retirada do site no final da semana. Procurada, a corretora não quis comentar a decisão.

Especialistas em finanças explicam que a decisão replica o movimento iniciado com a isenção das taxas do Tesouro Direto. Com isso, elas abriam mão da receita inicial com a expectativa de que depois esse cliente passaria a investir em outros produtos, como CDBs (Certificado de Depósito Bancário), com os quais a corretora ganha uma diferença do rendimento oferecido pelo banco e efetivamente pago pelo cliente, ou então na renda variável. "O investidor abrir a conta é a parte mais difícil", diz William Eid Jr, professor da FGV (Fundação Getulio Vargas).

Até então, grandes bancos vinham ignorando a guerra tarifária das corretoras, apostando que a imagem de solidez e a praticidade de se investir no banco ajudaria a manter clientes. O cenário de juros baixos, com a Selic a 6,50% ao ano, forçou a mudança.

"Os bancos têm vantagens como grande número de clientes e volume financeiro. Muitos investidores acabavam acessando essas instituições pela comodidade de já serem clientes, mesmo que as taxas cobradas fossem bem mais caras. Sabendo disso, os bancos preferiam maximizar os resultados com tarifas, enquanto corretoras menores precisavam oferecer descontos para conseguir captar clientes", diz César Caselani, professor de finanças da FGV Eaesp (Escola de Administração de Empresas de São Paulo).

O Bradesco puxou o movimento dos grandes bancos ao zerar em junho deste ano a taxa de custódia para investimento no Tesouro Direto. Foi seguido por Itaú, Santander e Banco do Brasil, que também deixaram de cobrar taxas de custódia para outros produtos de renda fixa, como CDBs. "Naturalmente, tem um pedaço dessa decisão que vem de observar o mercado, concorrência sempre é concorrência. Mas é também uma iniciativa dentro do pilar de atender o cliente no todo", diz Cassiano Scarpelli, vice-presidente do Bradesco.

No início de setembro, foi a vez do Itaú oferecer isenção na taxa de custódia do Tesouro e outros produtos de renda fixa para aplicações feitas por sua corretora. "O Tesouro pode ser o produto mais sofisticado de entrada para o cliente do varejo no universo dos investimentos. Mas, com a taxa básica de juros em nível baixo, o cliente começa a perceber que tarifas comem parte importante da sua rentabilidade. Já havia corretoras independentes fazendo isso [zerando taxas] e analisamos que fazia sentido", diz Claudio Sanches, diretor de produtos de investimento e previdência do Itaú.

Gilberto Abreu, diretor de investimento do Santander Brasil, avalia que a competição é boa para o setor bancário. "O Tesouro é quase uma prestação de serviço, é o cliente que toma a decisão de compra. Do ponto de vista financeiro, é importante para o cliente [ter essa isenção] e, para a receita do banco, é bastante marginal", diz Abreu.

Marcelo Labuto, vice-presidente de negócios de varejo do Banco do Brasil, último dos grandes bancos a aderir às isenções, afirma que a ideia é conseguir consolidar mais transações dentro do banco. "Temos clientes que faziam aplicação no Tesouro sem ser por meio do banco, transferiam dinheiro para corretora por causa dessa questão do valor da tarifa. Com esse movimento, a ideia é que o cliente concentre cada vez mais seu patrimônio e seus recursos conosco", diz. Labuto também reconhece que o mercado está muito competitivo, mas diz não considerar isso ruim. "Força toda a indústria a se modernizar." 

Fonte! Chasque (matéria) veiculada no caderno Empresas e Negócios do Jornal do Comércio de Porto Alegre (RS), edição do dia 08 de outubro de 2018.

Desempenho de fundos multimercados surpreende

Em 12 meses, essas carteiras atraíram R$ 57,6 bilhões em

aplicações FREEPIK/DIVULGAÇÃO/JC

Em expansão, a indústria de fundos no Brasil já registra um patrimônio de quase R$ 4 trilhões. Uma das categorias que mais cresce é a de multimercados (que investe em diferentes tipos de ativos). Em 12 meses, essas carteiras atraíram R$ 57,6 bilhões em aplicações, mais da metade dos R$ 100,1 bilhões de captação líquida de toda a indústria. Segundo analistas, essas carteiras são uma boa opção em períodos de maior volatilidade. Mas o que se vê, na verdade, são resultados bastante díspares, que vão de ganhos acima de dois dígitos a rentabilidade negativa.

Levantamento feito pela XP Investimentos, com base nos dados da Economática, elenca os fundos mais atraentes nos últimos 12 meses (até agosto) e aqueles com a pior performance. Foram consideradas as carteiras com patrimônio líquido de, no mínimo, R$ 50 milhões, mais de 50 cotistas e ao menos 12 meses de histórico. A maior rentabilidade foi de 52,11%, e a menor, de -15,56%. "Em 2017, os ganhos dos multimercados ocorreram pela queda dos juros. Neste ano, vimos uma difusão maior dos resultados. Os que mais se destacaram foram aqueles com exposição ao dólar", explica Gustavo Pires, sócio e responsável pela plataforma de fundos da XP.

Pires lembra ainda que os fundos de pior desempenho foram afetados por mudanças de tendência mais rápidas do que o esperado. Ele cita como exemplos a paralisação dos caminhoneiros e a instabilidade gerada pelo período eleitoral, que afetaram o preço dos ativos. Já eventos como as crises cambiais na Turquia e na Argentina, e a guerra comercial entre Estados Unidos e China levaram à valorização do dólar. "Algumas tendências acabam não ficando claras e dão alguma dificuldade para o gestor manter a estratégia traçada para o médio ou longo prazo", diz Pires.

De fato, os maiores ganhos foram registrados pelos multimercados que investem no exterior e têm exposição cambial, ou seja, o fundo lucra com a valorização do dólar - que em 12 meses foi de 29,9% - e com os ganhos do ativo investido. Com isso, o Safra S&P e o Safra S&P Top acumulam, no período, ganhos de 53,11% e 51,9%, respectivamente, beneficiando-se não apenas da alta do dólar, mas do bom desempenho do índice S&P 500, da Bolsa de Nova Iorque, que vem registrando recordes. Para efeito de comparação, a taxa DI, que é o juro dos empréstimos entre instituições financeiras e que segue de perto a Selic, ficou em 6,84% no período de 12 meses findo em agosto.

Segundo a Safra Asset Management, esse tipo de carteira permite oferecer aos clientes uma estratégia global de investimento. Excluindo-se os fundos que ganharam devido à exposição ao dólar, o de maior rentabilidade foi o Seival FGS Agressivo, com 32,53%. Ele busca oportunidades em quatro tipos de ativos: moedas, juros, índices de ações e commodities. Mas quem determina a alocação dos recursos não é um gestor, e sim um algoritmo.

Carlos Groehs Chaves, diretor executivo da Seival Investimentos, atribui o ganho ao fato do fundo ter percebido antes movimentos como a alta do dólar e a queda da cotação do trigo após o início da disputa comercial. "Conseguimos perceber a valorização do dólar antes e, mais recentemente, os ganhos possíveis com a guerra comercial. Identificamos tendência e tentamos surfar nessas ondas", explica Chaves, acrescentando que o desempenho do fundo não tem relação com os índices de ações brasileiros.

Os fundos multimercados mais tradicionais também mostram boa rentabilidade. Como o Itaú Hedge Plus, com ganhos de 17,33%, e o Itaú Global Dinâmico, com 8,6%. "O Hedge Plus tem um estilo de gestão que busca ganhos a curto prazo. Já o Global Dinâmico mira o longo prazo, mas faz ajustes técnicos quando a correlação entre os ativos muda muito", assinala Andrea Moufarrege, gerente de Comunicação de Investimentos da Itaú Asset Management.

Entretanto, há multimercados tradicionais com desempenho abaixo do DI. O CSHG Verde é o maior exemplo. A carteira, lançada em 1997, é reconhecida como uma das mais bem geridas do Brasil. Nos últimos 12 meses, porém, tem um ganho modesto, de 4,19%. Uma das razões foi a forte variação do dólar. Já o pior desempenho foi o do Alaska Range, com -15,56%. Em carta aos cotistas do fundo, a Alaska Investimentos atribuiu as perdas à valorização do dólar.

Fonte! Chasque (matéria) veiculada no caderno Empresas e Negócios, do Jornal do Comércio de Porto Alegre (RS), edição do dia 08 de outubro de 2018.